법인회생, 정말 망한 기업만 신청하는 것일까?

법인회생 정말 방한기업만 신청하는 것일까?

 

필자는 현재 (사)한국기업회생협회 회장, (사)한국M&A컨설팅협회 사무총장직을 수행하고 있는 기업구조조정과 M&A전문가로 법인회생의 진짜 의미와 회생을 검토해야 하는 순간을 가져보고자 합니다. 

기업을 경영하다 보면 누구나 한 번쯤 위기를 경험하게 된다. 매출이 감소하고, 거래처의 결제가 늦어지고, 금융기관의 대출 만기가 다가오는데 자금은 부족한 상황이 발생할 수 있다. 특히 최근처럼 경기 불확실성이 커지고 원자재 가격과 인건비, 금융비용 등이 동시에 상승하는 환경에서는 건실하게 사업을 운영하던 기업도 갑작스럽게 자금난에 빠질 수 있다.

그런데 많은 기업 대표들은 회사의 자금 사정이 어려워지면 가장 먼저 ‘법인회생’을 떠올리면서도 동시에 두려움을 느낀다.

“법인회생을 신청하면 회사가 망한 것으로 보는 것 아닌가?”

“거래처가 모두 떠나는 것은 아닐까?”

“대표이사의 경영권을 잃는 것은 아닐까?”

“법인회생은 결국 파산으로 가는 과정이 아닌가?”

기업회생과 M&A 현장에서 기업의 위기관리와 구조조정을 살펴본 경험으로 말씀드리면, 법인회생은 기업이 망했다는 선언이 아니라 오히려 기업을 다시 살리기 위한 제도적 기회가 될 수 있다.

법인회생은 ‘끝’이 아니라 ‘다시 시작하기 위한 제도’다

법인회생을 쉽게 표현하면 재정적인 어려움에 처한 기업이 사업을 계속하면서 채무를 조정하고 기업을 정상화할 수 있도록 법원의 도움을 받는 절차라고 할 수 있다.

여기서 중요한 것은 ‘사업을 계속한다’는 점이다.

법인파산은 기본적으로 사업을 정리하고 재산을 환가하여 채권자에게 배분하는 청산의 성격이 강하다. 반면 법인회생은 기업이 가지고 있는 사업적 가치와 영업 기반을 살려 다시 정상적인 기업으로 돌아가는 것을 목표로 한다.

따라서 법인회생을 단순히 ‘빚을 줄이는 절차’로 이해해서는 안 된다.

기업이 보유한 기술과 특허, 브랜드, 생산시설, 거래처, 인력, 영업망, 고객 데이터, 미래 사업성 등을 종합적으로 살펴보고 현재의 재무적 위기를 어떻게 극복하고 계속기업으로 살아남을 것인가를 고민하는 과정이 법인회생의 핵심이다.

회사가 망하기 전에 회생을 생각해야 한다

많은 대표들이 법인회생을 너무 늦게 검토한다.

은행에서 더 이상 대출을 받을 수 없고, 거래처의 독촉이 심해지고, 직원 급여 지급이 어려워지고, 세금이나 4대 보험이 체납되고, 계좌가 압류되는 등 위기가 극단적인 상황까지 진행된 후에야 회생을 알아보는 경우가 많다.

그러나 기업회생 전문가의 관점에서는 회생은 회사가 완전히 무너진 뒤에 시작하는 것이 아니라 무너지기 전에 준비하는 것이 훨씬 중요하다.

기업의 위기는 어느 날 갑자기 찾아오는 것처럼 보이지만 실제로는 여러 가지 신호를 먼저 보내는 경우가 많다.

매출은 증가하고 있는데 현금이 부족하거나, 매출채권 회수가 늦어지거나, 금융비용이 급격히 증가하거나, 단기차입금으로 장기적인 사업자금을 계속 충당하거나, 주요 거래처의 매출 의존도가 지나치게 높아지는 경우가 대표적이다.

이러한 신호를 단순한 일시적 자금 부족으로 생각하고 계속 버티다 보면 어느 순간 기업이 스스로 회복하기 어려운 상황에 도달할 수 있다.

매출이 많다고 안전한 기업은 아니다

기업의 위기를 판단할 때 대표들이 가장 쉽게 하는 착각 중 하나가 ‘매출’이다.

“우리 회사는 연 매출이 100억 원이 넘는다.”

“작년보다 매출이 늘었다.”

“수주도 계속 들어오고 있다.”

물론 매출은 기업의 중요한 지표다. 하지만 매출이 많다고 해서 반드시 재무적으로 건강한 기업이라고 할 수는 없다.

기업을 실제로 움직이는 것은 결국 현금이다.

매출채권을 제때 회수하지 못하거나 원재료 대금과 인건비, 금융비용을 먼저 지급해야 하는 구조라면 매출이 증가할수록 오히려 자금 부담이 커질 수도 있다.

특히 제조업체의 경우 수주가 증가하면 원재료 구매와 생산을 위한 운영자금이 먼저 필요하고, 납품 이후 대금을 회수하기까지 상당한 시간이 걸릴 수 있다.

따라서 기업의 위기를 진단할 때는 단순히 손익계산서의 매출과 영업이익만 볼 것이 아니라 실제로 앞으로 몇 주 동안 얼마의 현금이 들어오고 얼마가 나가는지를 확인하는 현금흐름 분석이 중요하다.

이런 신호가 보인다면 회생을 검토해야 한다

그렇다면 어떤 기업이 법인회생을 검토해야 할까?

첫째, 금융기관의 대출 만기가 다가오는데 연장이나 차환이 불확실한 경우다.

둘째, 매출은 발생하지만 거래처의 결제가 늦어져 직원 급여나 원재료 대금을 지급하기 어려운 경우다.

셋째, 여러 금융기관과 사채 등에서 빌린 단기자금으로 기존 채무를 계속 돌려막고 있는 경우다.

넷째, 주요 거래처의 부도나 계약 해지 등으로 갑작스럽게 매출이 감소한 경우다.

다섯째, 세금과 4대 보험, 임금 등 기본적인 기업 운영비용의 지급이 지연되기 시작한 경우다.

여섯째, 압류·가압류·강제집행 등으로 정상적인 영업활동에 문제가 발생하기 시작한 경우다.

이러한 상황에서는 “조금만 더 버티면 좋아지겠지”라는 생각보다 현재 기업의 계속기업가치가 얼마나 되는지, 그리고 사업을 살릴 수 있는 구조가 무엇인지를 냉정하게 분석할 필요가 있다.

회생 가능성을 판단하는 핵심은 ‘빚’만이 아니다

법인회생을 상담하다 보면 대표들이 가장 먼저 이야기하는 것이 부채 규모다.

“우리 회사는 빚이 50억 원입니다.”

“부채가 너무 많아서 회생이 될까요?”

하지만 회생 가능성을 판단할 때 부채 규모만으로 기업의 생존 가능성을 판단해서는 안 된다.

중요한 것은 회사가 앞으로 돈을 벌 수 있는 사업구조를 가지고 있는가이다.

예를 들어 부채가 상당하더라도 경쟁력 있는 기술을 가지고 있고, 안정적인 거래처가 있으며, 수익성이 개선될 가능성이 있다면 기업의 미래가치는 충분히 존재할 수 있다.

반대로 부채가 많지 않더라도 핵심 사업의 경쟁력이 사라지고 매출처와 인력이 이탈하고 있다면 정상화가 쉽지 않을 수 있다.

결국 회생의 핵심은 ‘현재 얼마나 빚이 많은가’가 아니라 ‘이 기업이 다시 돈을 벌 수 있는가’에 있다.

회생기업에는 생각보다 많은 ‘숨은 가치’가 있다

기업회생과 M&A를 함께 바라봐야 하는 이유도 여기에 있다.

재무적으로 어려운 기업이라고 해서 기업가치가 모두 사라지는 것은 아니다.

기업이 보유한 특허와 기술, 브랜드, 생산설비, 영업권, 고객 네트워크, 유통망, 핵심인력 등은 재무제표에 충분히 드러나지 않는 중요한 자산이 될 수 있다.

특히 기업이 일시적인 자금난 때문에 위기에 빠진 것이라면 자금구조를 개선하고 사업구조를 재편하는 것만으로도 정상화 가능성이 생길 수 있다.

또한 경우에 따라서는 새로운 투자자를 유치하거나 다른 기업과 M&A를 추진함으로써 회생의 새로운 돌파구를 만들 수도 있다.

따라서 회생기업을 평가할 때는 ‘부실기업’이라는 이름만 보고 판단해서는 안 된다. 무엇을 가지고 있고, 무엇을 잘하며, 누가 인수하거나 투자한다면 얼마나 성장할 수 있는지를 살펴봐야 한다.

법인회생의 진짜 목적은 ‘기업의 재도전’이다

기업은 단순한 법인 하나가 아니다.

그 안에는 대표와 임직원의 삶이 있고, 거래처와 협력업체가 있으며, 금융기관과 투자자가 있고, 기업이 위치한 지역사회의 경제활동도 연결되어 있다.

따라서 한 기업의 폐업은 해당 기업 하나의 문제로 끝나지 않는 경우가 많다. 직원의 일자리가 사라지고 협력업체의 매출이 감소하며 지역경제에도 영향을 미칠 수 있다.

그렇기 때문에 기업회생은 단순한 채무조정이나 법률적 절차를 넘어 기업의 생존과 고용, 산업 생태계를 지키기 위한 구조조정 과정으로 바라볼 필요가 있다.

기업이 다시 일어설 가능성이 있다면 적절한 시기에 문제를 진단하고, 채무구조를 개선하고, 사업을 재편하고, 필요한 경우 투자와 M&A를 통해 새로운 성장동력을 확보해야 한다.

“망하기 전에 상담하라”는 것이 가장 중요한 이유

법인회생에서 가장 중요한 것은 신청서류가 아니다. 더 중요한 것은 언제 위기를 인식하고 행동하느냐이다.

기업의 자금이 완전히 고갈된 후에는 선택할 수 있는 방법이 급격히 줄어든다. 반면 아직 영업이 유지되고 있고 핵심인력과 거래처가 남아 있으며 사업의 경쟁력이 존재하는 시점이라면 구조조정, 채무조정, 신규자금, 투자유치, M&A 등 다양한 방법을 검토할 수 있다.

결국 법인회생은 기업이 마지막 순간에 선택하는 ‘최후의 수단’으로만 생각해서는 안 된다.

법인회생은 망한 기업을 위한 제도가 아니라, 다시 살아날 가능성이 있는 기업이 새로운 출발을 준비하기 위한 제도다.

기업의 위기를 숨기거나 무조건 버티는 것이 능사는 아니다. 중요한 것은 위기의 신호를 얼마나 빨리 발견하고, 기업의 본질적인 경쟁력과 미래가치를 얼마나 정확하게 분석하며, 적절한 구조조정 전략을 수립하느냐이다.

기업회생과 M&A 전문가의 입장에서 기업 대표들에게 강조하고 싶은 것도 바로 이 부분이다.

“회생을 고민한다는 것은 실패를 인정하는 것이 아니라, 기업을 다시 살릴 방법을 찾기 시작했다는 의미다.”

그리고 그 시작은 생각보다 빠를수록 좋다.

기업의 재무상태가 악화되고 있다는 신호가 보인다면 법인회생 신청 여부부터 고민하기보다 먼저 현금흐름, 채무구조, 사업경쟁력, 자산가치, 계속기업가치, 투자유치 가능성, M&A 가능성을 종합적으로 진단해 볼 필요가 있다.

기업의 위기는 끝이 될 수도 있지만, 제대로 대응한다면 새로운 성장의 출발점이 될 수도 있다. 법인회생의 궁극적인 목적은 기업을 끝내는 것이 아니라 기업이 다시 도전할 수 있도록 기회를 만드는 데 있기 때문이다.

필자 소개

윤병운 | 한국기업회생협회 회장 · 한국M&A컨설팅협회 사무총장. 기업회생·기업구조조정·M&A 분야의 실무 전문가로서, 다수의 위기 기업 정상화와 회생기업 M&A 자문을 수행해 왔다. '기업회생은 실패가 아니라 재도전을 위한 경영전략'이라는 철학을 바탕으로 경영자들의 골든타임 의사결정을 돕고 있다.